2025.05.20 07:30 AM
By 전재희
미국 상원은 지난 19일 스테이블코인 관련 규제법안을 통과 시킴으로 스테이블코인 관련 법안을 통과시킴으로서 법적 제도적 틀을 만들었다. 이는 코인이 제도적인 지위를 확보해가는데 있어서 중요한 이정표라 평가받고 있다.
본지는 독자들의 정확한 이해를 돕고자 스테이블코인관련 상원 법안 전문을 번역하여 게재한다.
[스테이블코인 관련 상원 법안 전문]
지급용 스테이블코인 발행 요건
S. 1582는 지급 또는 결제를 목적으로 발행되며, 사전에 정해진 고정 금액(예: $1)으로 상환 가능한 디지털 자산을 지급용 스테이블코인으로 정의한다. 발행자는 발행된 1달러 상당의 스테이블코인마다 허용된 준비금(permitted reserves) 1달러 이상을 보유해야 한다. 이 법안은 허용된 준비금을 동전 및 지폐, 은행 및 신용조합에 보관된 보험이 적용된 예금, 단기 만기 국채, 국채 담보 환매조건부계약("repo") 및 역환매조건부계약, 정부 채권형 머니마켓펀드, 중앙은행 준비금, 그리고 규제 당국이 승인한 기타 유사한 정부 발행 자산으로 제한한다. 발행자는 준비자산을 스테이블코인의 상환 및 repo와 reverse repo에서 담보로 사용하는 것을 포함한 특정 활동에만 사용할 수 있다. 이 법안은 연방 및 주 규제 당국이 연방 및 주 스테이블코인 발행자에게 맞춤형 자본, 유동성 및 리스크 관리 규정을 제정하도록 요구하지만, 전통적인 은행에 적용되는 규제 자본 기준에서는 스테이블코인 발행자를 면제한다.
발행자는 스테이블코인 상환 절차를 수립하고 공개해야 하며, 발행된 스테이블코인 총액 및 준비금 구성에 대한 주기적인 보고서를 발행하고, 이는 경영진의 인증을 받아야 하며 공인회계법인에 의해 "검토"되어야 한다. 500억 달러 이상의 스테이블코인을 발행한 발행자는 감사된 연간 재무제표를 제출해야 한다.
발행자는 은행비밀법(Bank Secrecy Act)의 적용을 받으며, 금융범죄단속네트워크(FinCEN)는 맞춤형 자금세탁방지 규정을 작성해야 한다. S. 1582는 FinCEN이 "디지털 자산과 관련된 불법 활동을 탐지하기 위한 새로운 방식"을 촉진하도록 요구한다. S. 1582는 발행자가 자금세탁방지 및 제재 준수 프로그램을 이행했다는 것을 인증하도록 요구한다. 이 법안은 특정 금융범죄로 유죄 판결을 받은 사람은 발행자의 임원 또는 이사가 되는 것을 금지한다.
스테이블코인은 은행 및 신용조합(자회사 통해) 또는 비은행기관(금융회사로 제한되지 않음)에 의해 발행될 수 있으며, 각 기관은 해당 유형에 따라 연방 은행 규제 당국 중 하나에 등록해야 한다. 신청서는 발행자가 위에 기술된 기본 요건을 충족할 수 있는지를 기준으로 평가된다. 120일 이내에 조치가 취해지지 않은 신청은 승인된 것으로 간주된다. 규제 당국은 거부 사유를 명시하고, 신청자에게 항소할 수 있는 권리를 제공해야 한다.
이 법안은 100억 달러 미만의 스테이블코인을 발행하는 비은행 발행자에게 주(state) 규제 옵션을 허용하되, 해당 주의 규제 체계가 연방 규제 체계와 "실질적으로 유사"하다고 재무부 장관 및 연방준비제도(Fed), 연방예금보험공사(FDIC) 의장이 판단할 경우에만 허용된다.
연방 체계 감독 및 집행
연방 체계를 선택했거나 100억 달러를 초과하여 스테이블코인을 발행한 은행 또는 비은행 발행자는 은행 또는 신용조합의 기존 규제 기관, 혹은 비은행일 경우 통화감독청(OCC)의 감독을 받는다. 이 기관은 발행자의 재무 건전성, 금융회사 및 금융시스템의 안전성과 건전성에 대한 리스크, 리스크 관리 체계를 평가한다.
연방 체계에 따른 모든 스테이블코인 발행자는 주요 연방 규제 기관에 보고서를 제출해야 하며, 해당 기관의 검사를 받을 수 있다.
규제 기관은 발행자가 법안의 요건 또는 규제 기관이 부과한 서면 조건을 위반했다고 판단할 경우, 해당 발행자의 스테이블코인 발행을 중단시키거나 다른 제재 조치를 취할 권한을 가진다.
주(state) 체계
이 법안은 100억 달러 미만의 비은행 발행자가 주 규제 체계를 선택할 수 있도록 허용한다. 한 비은행 발행자가 이 임계치를 초과하여 성장하면, 연방 규제 기관의 면제를 받지 않는 이상, 연방 및 주 규제 당국이 공동으로 관리하는 연방 체계로 전환해야 한다.
감독 및 집행
주 규제 기관은 모든 주 발행자에 대해 "감독, 검사 및 집행 권한"을 가진다. 그러나 이 법안은 주 규제 기관이 해당 권한을 연방준비제도(Fed)에 양도하는 것을 허용한다. 또한 연방준비제도 또는 통화감독청(OCC)은 "비상 및 예외적 상황"에서 주 발행자에 대해 집행 조치를 취할 수 있다.
해외 발행자
법안 시행 3년 이내에는 미국 내 사람에게 스테이블코인을 "제공 및 판매"하는 행위가 허용된 스테이블코인 발행자로 제한된다. 재무부는 연방 스테이블코인 규제 당국과 협의하여 미국 규제와 "비교 가능한" 것으로 간주되는 관할 지역과 "상호 인정 협정"을 체결할 수 있다. 거래 동결 및 합법적 명령 준수의 기술적 능력을 보유한 적격 관할 지역의 스테이블코인은 미국 내에서 거래 가능하며, 달러 기반 스테이블코인과 상호운용이 가능하고 국제 거래에 사용할 수 있다. 단, OCC에 등록하고 지속적인 감독을 수용하며, 미국 금융기관에 충분한 준비금을 보유하여 미국 내 상환을 감당할 수 있어야 한다. 이 법안은 재무부 장관 및 기타 기관이 해외 발행자와 해당 디지털 자산 제공자에 대해 다양한 요건을 면제할 수 있는 권한을 부여한다.
기타 조항
이 법안은 자산 및 준비금을 보관하는 수탁자(custodian)에 대한 규정을 수립한다. 수탁자는 발행자일 수도, 비발행자일 수도 있으며, 연방 또는 주 은행 규제 기관, 증권거래위원회(SEC), 상품선물거래위원회(CFTC)에 의해 규제받아야 한다. 수탁자는 고객 자산과 자사 자산을 혼합해서는 안 되며, 예외 사항은 따로 규정한다. 이 법안은 은행이 스테이블코인 및 준비금을 보관하고, 블록체인을 사용하며, 토큰화된 예금(tokenized deposits)을 발행하는 것을 허용한다.
이 법안은 스테이블코인 보유자가 발행자 파산 시 모든 다른 채권자에 우선하는 권리를 갖도록 하며, 이에 따라 파산법을 개정한다.
이 법안은 지급용 스테이블코인이 증권 또는 상품이 아니며, 연방 보험 대상도 아님을 명확히 한다.
S. 1582의 한 조항은 기존의 윤리법 및 규정이 고위 공직자가 스테이블코인을 발행하는 것을 금지한다고 명시한다.
[영어 전문]
Requirements for Issuing Payment Stablecoins
S. 1582 would define payment stablecoin as a digital asset issued for payment or settlement and redeemable at a predetermined fixed amount (e.g., $1). Issuers would be required to hold at least one dollar of permitted reserves for every one dollar of stablecoins issued. The bill would limit permitted reserves to coins and currency, insured deposits held at banks and credit unions, short-dated Treasury bills, repurchase agreements ("repos") and reverse repos backed by Treasury bills, government money market funds, central bank reserves, and any other similar government-issued asset approved by regulators. Issuers would be restricted to using reserve assets for certain activities, including to redeem stablecoins and serve as collateral in repos and reverse repos. The bill would require federal and state regulators to issue tailored capital, liquidity, and risk management rules for federal and state stablecoin issuers, but it exempts stablecoin issuers from the regulatory capital standards applied to traditional banks.
Issuers would be required to establish and disclose stablecoin redemption procedures and to issue periodic reports of outstanding stablecoins and reserve composition, which would be certified by executives and "examined" by registered public accounting firms. Issuers with more than $50 billion in stablecoins outstanding would be required to submit audited annual financial statements.
Issuers would be subject to the Bank Secrecy Act, and the Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) would be required to write tailored anti-money laundering rules. S. 1582 would require that FinCEN facilitate "novel methods ... to detect illicit activity involving digital assets." S. 1582 would require issuers to certify that they have implemented anti-money laundering and sanctions compliance programs. The bill would prohibit anyone that has been convicted of certain financial crimes of being an officer or director of an issuer.
Stablecoins could be issued by banks and credit unions (through subsidiaries) or nonbanks (which would not be restricted to financial firms), each of which would be required to register with the appropriate federal regulator, which would be one of the federal banking regulators depending on the type of entity. Applications would be evaluated on whether the stablecoin issuers can meet the baseline requirements (described above). An application not acted on within 120 days would be deemed approved. Regulators would have to justify denials and permit applicants to appeal.
The bill would create a state regulatory option for nonbank issuers with fewer than $10 billion outstanding stablecoins-provided the state regulatory regime is "substantially similar" to its federal counterpart as determined by the Secretary of the Treasury and the chairs of the Federal Reserve (Fed) and Federal Deposit Insurance Corporation.
Federal Regime Supervision and Enforcement
Any bank or nonbank issuer that opts for the federal regime or has more than $10 billion in issuance would be supervised by the same regulator as that of the bank or credit union-or by the Office of the Comptroller of the Currency (OCC) in the case of nonbanks-which would evaluate issuers' financial condition, risks to firm and financial system safety and soundness, and risk management systems.
All stablecoin issuers under the federal regime would be required to file reports with-and may be subject to exams by-their primary federal regulators.
A regulator would be authorized to stop a permitted issuer from issuing stablecoins or issue other enforcement actions if the regulator were to determine that the issuer violated the requirements of the bill or any written condition imposed by the regulator.
State Regime
The bill would permit a nonbank issuer under $10 billion to opt in to a state regulatory regime. A nonbank that grows above that threshold would need to transition to the federal regime to be administered jointly by federal and state regulators unless granted a waiver by the federal regulator.
Supervision and Enforcement
State regulators would "have supervisory, examination, and enforcement authority over all" state issuers. However, the bill would allow state regulators to cede these authorities to the Fed. The bill would also allow the Fed or OCC to take enforcement actions against state issuers in "unusual and exigent" circumstances.
Foreign Issuers
The "offer and sale" of a stablecoin to people in the United States would be restricted to permitted stablecoin issuers within three years of enactment. Treasury could-in consultation with federal stablecoin regulators-establish "reciprocal" agreements with jurisdictions deemed "comparable" to U.S. regulation. Stablecoins that are from qualifying jurisdictions with the technical capacity to freeze transactions and follow lawful orders would be permitted to be traded in the United States, interoperable with dollar stablecoins, and used in international transactions, provided they register with and submit to ongoing supervision by the OCC and hold enough reserves in U.S. financial institutions to accommodate U.S.-based redemptions. The bill would authorize the Treasury Secretary and other agencies to waive various requirements on foreign issuers and the digital assets providers that offer them for sale.
Other Provisions
The bill would establish rules for stablecoin asset and reserve custodians, which could be issuers or non-issuers, provided they are regulated by federal or state banking regulators, the Securities and Exchange Commission, or the Commodity Futures Trading Commission. It would prohibit custodians from comingling their own funds with customers' funds, with exceptions. The bill would permit banks to custody stablecoins and reserves, use blockchains, and issue tokenized deposits.
The bill would grant stablecoin holders priority over all other claims against the issuer in bankruptcy, and it updates the bankruptcy code.
The bill would clarify that payment stablecoins are not securities or commodities and are not federally insured.
A provision of S. 1582 asserts that existing ethics laws and regulations prohibit senior executive officials from issuing stablecoins.
(출처:https://www.congress.gov/crs-product/IN12522 )