정부의 무역 파트너들과의 협상이 단기간에 결과를 낼 것이라고 믿는 이는 거의 없다

다우존스 산업평균지수(DJIA)는 월요일에 약 1,000포인트 하락하며, 다우존스 마켓 데이터에 따르면 1932년 이후 최악의 4월 실적을 향하고 있다고 월스트리트저널(WSJ)이 보도했다. 비스포크 인베스트먼트 그룹에 따르면, S&P 500은 취임일 이후 1928년까지 거슬러 올라가는 데이터에서 어느 대통령 시기보다도 이 시점까지 최악의 성과를 기록하고 있다.

WSJ 보도에 따르면, 무역 제한에 대한 우려와 트럼프 대통령이 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장을 해임할 가능성이 투자자들로 하여금 더 큰 손실을 대비하게 만들고 있다. 기업 실적 보고서가 발표되고 있으며, 이에 따라 경영진들은 관세로 인해 영향을 받은 앞으로의 몇 달에 대한 전망을 내놓고 있다. 행정부가 무역 파트너들과의 협상을 통해 단기간에 부담을 완화할 결과를 낼 것이라고 믿는 이는 거의 없다.

한편, 주식이 하락할 때 일반적으로 강세를 보이는 정부 채권과 미국 달러 같은 대항 자산들도 압박을 받고 있어, 투자자들이 폭풍을 피할 피난처를 찾기 어려운 상황이다.

"이것은 '불신' 거래의 특징이다"라고 호라이즌 인베스트먼트의 최고투자책임자인 스콧 래드너는 말했다. 샬럿에 기반을 둔 이 회사는 몇 주 전 미국 주식 비중을 줄이고 국제 주식을 선호하는 방향으로 조정했다. "정책 구조로 인해 불안정하고 예측 불가능한 경제에 자본을 투입하는 것은 불가능하다."

위협이 증가함에 따라 시장이 어떻게 반응했는지 살펴보자:

도널드 트럼프의 대통령 선거 승리 후 몇 주 동안, 주요 미국 주식 지수는 세금 감면과 규제 완화 추진에 대한 투자자들의 기대에 힘입어 급등했다. 그러나 행정부는 대신 가격 상승과 경제 성장 둔화를 위협하는 공격적인 관세 정책을 추진했다.

많은 투자자들은 여전히 대통령의 위협을 단순한 협상 전술로, 다른 국가들로부터 양보를 이끌어내기 위한 허풍으로 치부했다. 그러나 4월 2일 트럼프가 가파른 관세를 발표하면서 시장이 급락하며 상황이 바뀌었다.

대통령이 많은 관세 계획을 철회하거나 연기했음에도 불구하고 시장은 여전히 회복되지 않았다.

보통 주식이 하락하면 채권 가격이 상승하여 주식 시장 혼란 속에서 투자자들에게 헤지 수단을 제공한다. 하지만 최근 몇 주 동안은 그렇지 않았다. 차입 비용의 주요 기준인 10년 만기 미국 국채 수익률은 4월에 0.16%포인트 상승했다. 채권 수익률은 가격이 하락할 때 상승하는데, 이는 주식이 하락할 때조차 가장 안전하고 신뢰할 수 있는 자산으로 여겨지는 미국 정부 채권을 투자자들이 매도하고 있음을 의미한다.

경제에 대한 우려와 트럼프의 연준과의 갈등 심화에 대한 두려움은 미국 달러에 부담을 주고 있다. 주요 통화 바스켓 대비 달러 가치를 측정하는 ICE 미국 달러 지수는 월요일에 1% 이상 하락하여 3년 만에 최저 수준을 기록했다.

다른 방어적 투자처가 기대에 미치지 못하자, 투자자들은 가장 오래된 헤지 수단 중 하나인 금에 몰렸다. 귀금속의 선물 가격은 월요일에 또 다른 사상 최고치를 기록했다.

시장의 "공포 지표"는 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 무역 전쟁과 더 광범위한 경제에 대한 우려가 더 큰 변동성에 대한 기대를 높이고 있다.

이에 따라 월스트리트의 분위기는 어두워지고 있다. 미국 개인투자자협회(AAII)의 주간 설문조사에 따르면, 일반 투자자들 사이에서 주가가 하락할 것이라는 비관적 전망(곰 세력)이 8주 연속 50% 이상을 유지하고 있다. 이는 1987년까지 거슬러 올라가는 데이터에서 가장 오래 지속된 비관적 다수 기록이라고 투자자 단체는 밝혔다.