관세 인상 여파 예상보다 덜해... 경기 성장률·고용 증가 전망 상향 조정

미국 경제가 트럼프 대통령의 관세 정책에도 불구하고 예상보다 회복력을 보이면서 경기 침체 우려가 완화되고 고용 증가 전망도 개선된 것으로 나타났다고 월스트리트저널(WSJ)이 13일 보도했다. 

WSJ이 7월 3일부터 8일까지 실시한 분기별 경제 전문가 설문조사 결과, 응답자들은 향후 1년 내 경기침체 가능성을 **33%**로 전망해 지난 4월의 45%에서 크게 낮아졌다. 이는 트럼프 대통령이 4월 고율 관세 부과를 예고한 직후 이뤄진 지난 설문조사 이후 긴장이 일부 완화된 데 따른 것으로 풀이된다.

국내총생산(GDP)은 올해 4분기에 전년 대비 1% 성장할 것으로 예측돼, 4월 전망치였던 0.8%에서 소폭 상향됐다. 내년 2026년에는 1.9% 성장이 예상되며, 이는 지난 분기 전망과 거의 유사하다.

경제지표 개선도 긍정적인 전망을 뒷받침하고 있다. 최근 3개월간 월평균 고용 증가폭은 15만 명으로 4월 예상치를 웃돌았고, 6월 실업률은 4.1%로 전월(4.2%) 대비 소폭 하락했다. 신규 실업수당 청구 건수 역시 안정적인 흐름을 보이고 있다. S&P500 지수는 이달 들어 사상 최고치를 경신했다.

그러나 낙관론이 확고하게 자리 잡은 것은 아니다. 트럼프 대통령은 이번 주 브라질, 캐나다, 멕시코, EU 등 주요 무역 파트너국에 8월 1일부터 고율 관세를 부과할 것이라고 예고하며 다시 불확실성을 높였다.

전문가들은 관세로 인한 인플레이션 급등이 아직까지 현실화되지 않았다는 점을 특히 주목한다. 5월 근원 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 2.8% 상승해 4년 만에 최저치를 기록했으며, 이는 연준 목표치인 2%보다는 여전히 높지만 시장의 우려보다는 양호한 수준이다.

콤메리카은행의 빌 애덤스 수석이코노미스트는 "관세 인상은 올해 하반기 인플레이션을 자극할 가능성이 있지만, 에너지와 주거비 상승률이 낮아져 일부 상쇄될 것"이라고 밝혔다.

실제로 소비자와 기업들은 4월 관세 발효 전 재고 확보에 나서면서 1분기 상품 수입이 전년 대비 26% 급증했다. 이후 관세 부과가 시작되자 수입은 급감했다.

경제학자들은 트럼프의 관세 정책이 올해 4분기 소비자물가지수(CPI)에 0.7%포인트의 상승 효과를 미칠 것으로 전망하면서도, 12월 기준 전체 물가 상승률은 **3%**로 예상하고 있다. 이는 4월의 3.6% 전망치보다는 낮아졌지만, 1월의 2.7%보다는 높다.

트럼프 대통령이 최근 서명한 감세 및 지출 삭감 패키지인 '메가법안' 또한 단기 성장에는 긍정적으로 작용할 수 있을 것으로 보인다. 설문에 응한 경제학자들은 해당 법안이 2025년 GDP를 0.2%포인트, 2026년에는 0.3%포인트 각각 끌어올릴 것으로 내다봤다.

그러나 불법 이민 단속 강화와 추방 확대로 인한 노동력 감소는 성장 효과를 상쇄할 것이라는 전망도 있다. 이민자 증가가 최근 2년간 미국 경제성장의 핵심 원동력 중 하나였다는 점에서, 전문가들은 강화된 이민 정책이 향후 2025년과 2026년에 각각 GDP 성장률을 0.2%포인트, 0.3%포인트 끌어내릴 것으로 분석했다.

연방준비제도(Fed)의 금리 정책과 관련해 전문가들은 연말까지 기준금리가 3.94% 수준으로 조정될 것으로 전망하고 있으며, 이는 기존 4.25% ~ 4.5%에서  2회의 인하가 있을 수 있다는 의미다.

KPMG US의 다이앤 스웡크 수석이코노미스트는 "정책 변화 폭이 워낙 커 기존 통계 모델로는 반응을 정확히 측정하기 어렵다"며, "경제 흐름을 읽기 더욱 어려워졌다"고 진단했다.